今年以来杭州万事利丝绸文化股份有限公司新申请注册商标29件，截止目前公司共持有注册商标686件，另有45件商标尚在注册申请中。

　　近日，古井贡酒(000596.SZ)披露2024年业绩快报，全年实现营业总收入235.78亿元，较上年同期增长16.41%;利润总额77.87亿元，较上年同期增长22.98%;归属净利润55.14亿元，较上年同期增长20.15%;基本每股收益10.43元，较上年同期增长20.16%。

　　业绩双增仍未完成目标

　　虽然2024年古井贡酒营收与净利润双双实现两位数增长，但公司仍未能完成此前定下的营收增速目标。此前，古井贡酒确定的2024年发展目标是“计划实现营业收入同比增长20.72%;利润总额同比增长25.55%”。

　　此外，古井贡酒去年净利润增速略不及多数券商的综合预测。Wind数据显示，自去年10月以来，有36家券商对古井贡酒2024年营收和净利润作出预测，预测均值分别为238.78亿元和55.14亿元，预测增幅分别为17.95%和22.85%。去年古井贡酒净利润增速仅高于4家券商的预测。

　　从近几年数据来看，古井贡酒2024年营收、净利润均创新高，但增速不及前三年。东财数据显示，2021年至2023年，古井贡酒营收分别为132.7亿元、167.1亿元、202.5亿元，增速分别为28.93%、25.95%、21.18%;净利润分别为22.98亿元、31.43亿元、45.89亿元，增速分别为23.90%、36.78%、46.01%。

　　分季度看，2024年四季度古井贡酒实现营收45.09亿元，同比增长约4.85%，增速较上年同期有所下滑。2024年四季度，古井贡酒归属净利润也同比略降1.17%。

　　截至2024年末，古井贡酒资产总计405.16亿元，比本报告期初增长14.38%;归属于母公司所有者权益合计246.54亿元，比本报告期初增长14.53%。

　　古井贡酒提到，本次业绩快报数据仅为初步核算数据，由于审计尚在进行中，可能与2024年年度报告中披露的最终数据存在差异，具体数据将在公司2024年年度报告中详细披露，敬请投资者注意投资风险。

　　东吴证券发布研报称，给予古井贡酒买入评级。评级理由主要包括：1)2024年稳健收官，省内保持强势;2)2024年归母净利率同比增长0.7个百分点，税金造成负面扰动;3)省内外纵深推进，产品布局持续完善。同时东吴证券提示风险：经济复苏不及预期、次高端扩容不及预期、黄鹤楼营收表现不及预期。

　　近7年销售费用279亿元

　　白酒行业的营销带有特殊性，如果品牌够硬、产品够强，不需要过高销售费用就能提振销量，反之则需要不断地通过营销打响知名度。

　　2008年后，古井贡酒营销策略可谓相当激进，在白酒行业显得特立独行。财报显示，古井贡酒销售费用从2008年的1.5亿元增至2015年的15.6亿元，增幅938%，远超同期营收243%的增速。

　　自2016年起，古井贡酒连续十年独家特约播出中央广播电视总台春晚。与此同时，古井贡酒还通过冠名江苏春晚、安徽春晚，独家冠名CCTV-1《中国诗词大会》等，传播“中国酿、世界香”的品牌形象。

　　东财数据显示，2018年到2023年，古井贡酒销售费用分别为26.83亿元、31.85亿元、31.21亿元、40.08亿元、46.68亿元、54.37亿元，占营业收入的比例分别为30.88%、30.57%、30.32%、30.20%、27.93%、26.84%。

　　其中，2023年古井贡酒营销费用在A股酒企中仅次于五粮液的61.72亿元，位于行业第二。需要注意的是，五粮液2023年营收规模达832.72亿元，而古井贡酒同期营收为202.54亿元。这意味着，古井贡酒用相当于五粮液1/4的营收规模，支撑着行业第二的营销投入。

　　最新财报数据显示，2024年前三季度，古井贡酒的销售费用达48.23亿元，占当期营收比例为25.29%;同期贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒的销售费用率分别为3.44%、11.47%、10.29%、14.17%、9.27%，均远低于古井贡酒销售费用率。

　　从以上数据可知，2018年至2024年前三季度，古井贡酒的销售费用共计279.25亿元。古井贡酒的大力营销，确实尝到了不小的甜头，提高了产品知名度，营收也水涨船高。但从长远来看，过高的营销投入拉低了利润水平，2024年前三季度，古井贡酒的净利率为25.68%，属于行业中下水平。

　　“年份原浆”商标屡陷争议

　　资料显示，古井贡酒是中国老八大名酒企业之一，一度成为资本市场追捧的“徽酒龙头”。旗下拥有“古井”“古井贡”“年份原浆”“黄鹤楼”“老明光”等5个中国驰名商标。其中，“年份原浆”系列产品是公司主打产品。

　　据2024年半年报披露，年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼及其他白酒分别实现收入107.87亿元、12.38亿元、14.03亿元，同比分别增长23.12%、11.47%、26.58%。其中，“年份原浆”总营收占比高达78.13%。

　　作为古井贡酒的核心产品，“年份原浆”曾多次陷入真假“年份酒”争议，屡遭涉嫌虚假宣传的舆论质疑。

　　据了解，古井贡酒自2009年起申请注册“年份原浆”商标，2016年获批。但此后遭到不少知名酒企的质疑和诉讼，认为该商标易使消费者误认为“年份原浆”是对酒类商品的年代、存放时间等特点的描述。尽管法院最终驳回相关诉讼，但争议持续发酵。

　　古井贡酒天猫旗舰店显示，50度500ml“古5”售价140元/瓶左右、50度500ml“古7”售价220元/瓶左右、42度500ml“古20”售价640元/瓶左右、52度500ml“古30”售价则来到千元价格带。也就是说，“古”后面的数字越大，卖的也越贵。

　　站在消费者角度，很容易认为“年份”后面的数字，代表该酒的勾调酒陈酿时间;比如“古5”采用5年陈酿，“古30”采用30年陈酿。但古井贡酒却是另一种解释：“年份原浆”仅仅是一个商标名，而背后的数字如古5、古7、古20等，仅仅是用来区分不同产品的标签或编码，没有年份的含义。

　　据经济参考报，业内人士认为，虽然“年份原浆”仅仅是商标，与白酒年份无关，但从市场认知以及消费者的角度来看，“年份原浆+数字”的商标客观上或存在一定的误导性。

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